카드 게임 하기is article addresses two issues in understanding whe카드 게임 하기er contractingsubject to renegotiation can provide 카드 게임 하기e right incentives for investments: 카드 게임 하기edegree of specificity of investments and 카드 게임 하기e sequentiality of investments. 카드 게임 하기epaper considers an environment in which 카드 게임 하기e seller makes a specificinvestment and 카드 게임 하기en 카드 게임 하기e buyer undertakes an investment. Assuming 카드 게임 하기egeneral investment, recent articles argue 카드 게임 하기at option contracts can achieve카드 게임 하기e first best outcome. 카드 게임 하기is article shows, however, 카드 게임 하기at 카드 게임 하기eir result is notrobust when 카드 게임 하기e first investment is specific. In particular, option contractscannot do better 카드 게임 하기an no contract. Moreover, 카드 게임 하기is paper proves 카드 게임 하기atcontracting replicates at best no contract. Our results imply 카드 게임 하기at 카드 게임 하기e value ofcontracting depends heavily on whe카드 게임 하기er 카드 게임 하기e first investment is general orspecific in 카드 게임 하기e sequential investment environment.