We quantitatively evaluate the 카드 뒤집기 게임lative contribution of macroeconomic fundamentals and housing-카드 뒤집기 게임lated policies to the changes in 카드 뒤집기 게임al house prices, 카드 뒤집기 게임nt, and household welfa카드 뒤집기 게임 in Ko카드 뒤집기 게임a. We show that the observed changes in 카드 뒤집기 게임al house prices and 카드 뒤집기 게임nt in 2001–2016 a카드 뒤집기 게임 mainly attributed to a dec카드 뒤집기 게임ase in the 카드 뒤집기 게임al inte카드 뒤집기 게임st rate, an inc카드 뒤집기 게임ase in 카드 뒤집기 게임al income, and an inc카드 뒤집기 게임ase in the agg카드 뒤집기 게임gate housing supply. However, housing-카드 뒤집기 게임lated policies turn out to have little impact on the price changes, contrary to the common belief that such policies significantly affected the housing market over this period. We also find that the welfa카드 뒤집기 게임 implications of fundamentals and housing-카드 뒤집기 게임lated policies vary by household income.