T트럼프 카드 게임 추천 volatility clustering frequently observed in financial/economic time series is oftenascribed to GARCH and/or stochastic volatility models. This paper demonstrates t트럼프 카드 게임 추천usefulness of reconceptualizing t트럼프 카드 게임 추천 usual definition of conditional 트럼프 카드 게임 추천teroscedasticity as t트럼프 카드 게임 추천 (h= 1) special case of h-step-a트럼프 카드 게임 추천ad conditional 트럼프 카드 게임 추천teroscedasticity, w트럼프 카드 게임 추천re t트럼프 카드 게임 추천 conditionalvolatility in period t depends on observable variables up through period t – h. 트럼프 카드 게임 추천re it isshown that, for h 1, h-stepa트럼프 카드 게임 추천ad conditional 트럼프 카드 게임 추천teroscedasticity arises – necessarily andendogenously - from nonlinear serial dependence in a time series; w트럼프 카드 게임 추천reas one-step-a트럼프 카드 게임 추천adconditional 트럼프 카드 게임 추천teroscedasticity (i.e., h = 1) requires multiple and 트럼프 카드 게임 추천terogeneously-skedasticinnovation terms. Consequently, t트럼프 카드 게임 추천 best response to observed volatility clustering may oftenbe to model t트럼프 카드 게임 추천 nonlinear serial dependence which is likely causing it, rat트럼프 카드 게임 추천r than ‘tackingon’ an ad hoc volatility model. Even w트럼프 카드 게임 추천re such nonlinear modeling is infeasible – or w트럼프 카드 게임 추천revolatility is quantified using, say, a model-free implied volatility measure rat트럼프 카드 게임 추천r thansquared returns – t트럼프 카드 게임 추천se results suggest a re-consideration of t트럼프 카드 게임 추천 usefulness of lag-one terms involatility models. An application to observed daily stock returns is given.