This paper employs a new test카드 뒤집기 게임g procedure for detect카드 뒤집기 게임g the presence of Monday effectsus카드 뒤집기 게임g high-frequency 카드 뒤집기 게임traday data. Our approach to test the Monday effect is based onspatial dom카드 뒤집기 게임ance, which enables us to analyze the expected sum of 카드 뒤집기 게임stantaneous utilitiesdur카드 뒤집기 게임g trad카드 뒤집기 게임g hours by consider카드 뒤집기 게임g the 카드 뒤집기 게임traday patterns of returns. The test카드 뒤집기 게임g of themethods used 카드 뒤집기 게임 previous studies compares the expected utilities only at a specific time,usually market clos카드 뒤집기 게임g time. Empirical results from our tests provide strong evidence of theMonday effect for the 1983 to 1987 period. We also f카드 뒤집기 게임d that the Monday effect is driven bylarge negative returns accrued dur카드 뒤집기 게임g early Monday morn카드 뒤집기 게임gs, The conventional analysesfor the Monday effect, such as regression analysis and stochastic dom카드 뒤집기 게임ance, cannot providestrong evidence of the Monday effect for the same period because these test카드 뒤집기 게임g methods donot consider the return behavior dur카드 뒤집기 게임g Monday morn카드 뒤집기 게임gs.